关于在上海设立共同基金管理公司的建议

   所谓共同基金是近年来国际上流行的—种大众证券投资工具，其运行过程可概括为：某家金融公司通过发行受益凭证将分散于居民手中的资金聚集起来，集小钱为大钱，由专门的基金管理公司负责操作，管理公司中的专家通过投资于上市公司的股票与其他有价证券获得收益，以此支付投资者的股利。其也国家的经验表明，共同基金运行具有如下的有利之处，1．通过降低投资的资金起点及由专家负责操作，有效地保护小额投资者的利益；3．使证券业的运行理性化，科学化，减少盲目的市场行为。
    要组建基金，目前急待解决的问题之一就是即时成立专门的共同基金管理公司。因此，在此我们建议适时在上海组建专门的基金管理公司。现就此一建议分析如下：
    (一)必要性分析：
    1．组建共同基金管理公司可以为共同基金的建立提供机构设制上的条件共同基金的运作本身就要求有一批具有一定的金融资产经营水平的，独立的，专门从事于资产的证券投资操作的管理公司的存在。
    2．单独组建共同基金管理公司的必要性单独组建基金管理公司的意义在于；①近年来，
上海的证券机构无论是从数量上还是业务量上均发展很快。这一方面逐步实现了证券业内部的竞争，从而更有利于为证券投资者提供有效的服务，但另一方面，由于发展速度过快，证券机构的各项内部制度尚在逐步形成之中，证券业的自我规范过程尚需假以时日，而基金这一金融工具在我国尚在探索之中，因此在实践中需遵循循序渐进的原则。同时，应该看到，在我国宏观经济环境不很宽松，投资饥渴症还未根治的情况下，做为筹集货币资本的基金不宜发展得过滥，从而加重投资膨胀，而应在总量上进行有效的集中控制，并认真选择资金的投向。上述原因使单独组建基金管理公司成为必要，使基金的发展从其起步阶段就纳入严格的宏观管理之下。②基金管理公司受基金投资者的委托，通过对于基金财产的经营取得收益，并对于基金受益凭证的持有者负责。而证券公司做为交易所中的经纪商，接受不特定的委托入进行证券买卖，或是为了自身的利益，做为自营商进行证券买卖。因此，如果将两者功能集于一身，就有可能造成做为两种委托人的受托入在处理业务时的矛盾。②基金管理公司由于其是代理基金投资者进行投资，以获取稳定的资本利得为其目的。因此，—般国家中均对其经营范围与资金投入额度制定了—些限制规定，如做为一般证券公司的重要业务之一的证券承销活动就不能为基金管理公司经营。理由是承销做为代理与包销证券发行人的证券，存在着较大的市场风险，同时，这一活动使承销人与证券发行人的利益过分紧密地联系在一起，基金管理公司若参与其间，势必影响其对于投资对象的客观评价与选择。

    3．共同基金管理公司可以为证券市场管理部门提供可靠的及时的有关证券市场上的各种上市或未上市证券的情况分析。

    目前，上海证券市场发展速度超乎人们的预测，待别是随着我国证券市场的对外开放趋势，很需要及时地研究市场，正确地把握其定向，从而准确预测市场的波动情况，平抑突发事件所引起的股市波动，以起到稳定人心，稳定经济的作用。但目前尚缺乏这方面的专门力量，而基金管理公司的建立将使这种研究迅速得到发展，因为基金管理公司的日常业务就是对于证券市场进行分析预测，以有效操作基金资产，这些分析的结果可以直接成为证券市场管理部门的参考资料。 

    4．在基金初创阶段，为使其健康地发展，可以考虑在股票购买、税收政策上给予一定优惠政策。并可以设想在享受特定的优惠政策的同时，以某种形式承担—部分平准基金的义务，从而在特殊时点上起到稳定证券市场投资信心，平抑市场短期波动的作用。3．承办有价证券(含基金受益凭证)的代保管，代理兑付，还本付息。

    5．办理共同基金的筹资和投资的咨询与代理业务。

    6．从事证券交易经纪人业务。

    7．从事经中国人民银行批准的与证券，基金有关的其他业务。

    四、部门设置：
    1。基金管理部
    按基金性质、规模配置相应的基金经理人，其主要任务就是管理各类已发行的基金，随时收集最新的市场资料，并针对不同的市场变动以及国内外经济动态和上市公司情况进行研究、分析，做出及时有效的效率的投资决策，传达给证券经纪人，以确保不同的基金均能提供投资者最大的收益。

    2．交易部
    根据公司既定的经营方针，执行所有来自基金管理部的证券交易指示，及时反映证券交易所的证券行情，研究确定证券买卖价格，沟通公司与证券交易所及各会员公司的联系，并具体负责证券委托和清算交割任务，各类基金的申购，接洽与基金保管。

    3．咨询部
协助客户申购基金，办理受益凭证的挂失、转让等，共同受理回答客户有关基金的各种问题，参与新基金的规划、摊销及发行，承办基金上市说明书及协助新闻媒介宣传，编制各类基金的宣传及公司年报，并负责安排有关的对外活动事宜。

    4．计划财务部
负责制订公司年度，季度与月度的经营利润计划，统一安排调度公司的融资计划，编制各类财务会计报表，负责按照证券交易及财务制度加强固定资产管理，驻及各类基金的收益分配及税务事项。

    5．行政管理部
即负责公司内部管理工作，以及各类政治工作、员工福利、文件档案、电脑管理，同时负责安排董事会与股东大会等。
原载《证券动态》1992年3月5日